银轮发债中签号有哪些 银轮发债申购价值分析

银轮发债中签号有哪些 银轮发债申购价值分析

最近可转债似乎非常的多，几乎每天都有一支可转债。当然了，这对于投资者来说是一件好事，毕竟可转债的投资效益一般来说还是非常高的，据香烟网小编了解到，银轮发债是近期的可转债之一，且其中签号已经公布，下面香烟网小编为您整理了银轮发债中签号有哪些的相关内容，希望对各位小伙伴有所帮助。

注：由于末“五”位数与末“六位数”第五位数不存在重合，所以银轮转债不存在双黄蛋。

配售情况：原股东优先配售的银轮转债总计 4,724,794 张，即472,479,400.00 元，占本次发行总量的 67.50%。

配售参与度很高，毕竟前十大股东不到40%持股比例。

网上打新情况：本次可转债发行最终确定的网上向社会公众投资者发行的可转债总计为2,275,200 张，即 227,520,000.00 元，占本次发行总量的 32.50%，网上顶格申购中签率为2.77%。

1.申购代码：072126

2.配售代码：082126

3.正股代码：002126

4.正股名称：银轮股份

5.发行总额：7亿元

6.银轮转债信用级别：AA

7.每股配售：0.8837元可转债

8.票面利率：第一年0.30%、第二年0.30%、第三年1%、第四年1.5%、第五年1.8%、第六年2.0%。

9.正股价：10.84元(6月4日收盘价)

10.转股价：10.77元

11.转股价值：100.65元

12.转股价下修：连续30个交易日中至少有15个交易日的收盘价低于当期转股价格的90%

13.有条件回售：最后两个计息年度，如果公司股票在任何连续30个交易日的收盘价格低于当期转股价的70%

14.强制赎回：连续30个交易日中至少有15个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%

15.预计首日上市价格为115元左右

公司主要生产热管理产品以及尾气处理产品，热交换营收毛利占比在70&左右，汽车空调占比约13%，尾气处理占比在10%左右;在热管理业务上，公司正积极从传统领域延伸至新能源领域，未来公司将实现量价齐升。

公司汽车及工程机械传统热交换器产销量稳居国内行业首位，油冷器年销量在1000万套以上，其中不锈钢油冷器和铝油冷器的全球市占率分别达到52%和12%，电池冷却器年销25万套，全球市占率约17%。

客户涵盖乘用车、商用车和工程机械等主流厂商汽车客户，有通用、福特、宁德时代、吉利、广汽、比亚迪、长城、曼胡默尔、捷豹路虎、法拉利、奥迪、奔驰、宝马等;商用车领域的主要客户有戴姆勒、康明斯、纳威司达、斯堪尼亚、一汽解放、东风汽车、中国重汽、北汽福田、玉柴、锡柴、潍柴等;

工程机械领域的主要客户有卡特彼勒、约翰迪尔、住友、徐工、龙工、三一重工、久保田等;

民用空调领域的主要客户有格力空调等。

①受益新能源带来增量市场空间，预计到2022年新能源乘用车热管理市场约141 亿元，约占整个热管理市场的15%，2019-2022年CAGR 达21%。

目前国际TOP汽车热管理公司包括日本电装、韩国汉拿、法雷奥和马勒贝洱，这四家市占率在50%以上。传统汽车热管理中，电装、法雷奥、翰昂、马勒等国际巨头寡头垄断，配套关系稳定。新能源汽车热管理作为新生需求，各国际龙头虽介入早，技术水平高，但成本较高，所以在国内新能源汽车快速开发的背景中并不占优。国内厂商三花智控、银轮股份由于成本控制和地缘优势快速配套国内新能源汽车企业。近几年国际整车厂转向新能源的浪潮中，国内厂商逐步渗透国际整车厂。随着新能源汽车占比的不断提升，国内热管理厂商有望打破相对稳定的热管理市场格局。

②为了进一步限制尾气排放，我国计划从2019年7月开始按照轻型汽车、重型汽车分步实施国六排放标准。传统燃油车尾气处理方面，国六排放升级带动 EGR 冷却器产品爆发，天然气重卡、城市柴油重卡、所有地区柴油重卡分别于 2019/7/1 、2020/7/1/、2021/7/1 日切换国六。银轮股份在重卡EGR优势明显，配备了几乎所有的天然气重卡和超过一半的柴油重卡 EGR 冷却器，2021 年下半年将明显受益排放升级。。

银轮股份、克来机电、腾龙股份主要从燃油车热管理业务向新能源车布局，三花则是从家电赛道切入新能源车热管理。供应商中，国内厂商不具备提供热泵系统总装的能力，不过，国内零部件厂已经实现单个零部件的技术突破。热泵系统，其核心零部件主要包括：电动压缩机(1500元)、电子膨胀阀(400元)、换热器(200-300元)、管路(300元)、电子水泵(150 元)等。

国内厂商具备单个零部件供应能力的有：奥特佳(电动压缩机)>三花智控(电子膨胀阀)>克来机电(CO2 管路)=银轮股份(换热器)>腾龙股份(水泵)。由于新能源汽车没有发动机，传统燃油车的压缩机、水泵无法受动力驱动，因此需要电子膨胀阀、电子水泵等，单车价值量由原来的50元/套提升至500元/套。具备电子水泵、电子膨胀阀生产能力的有三花智控，具备电子水泵生产能力的有腾龙股份。

以上零部件中，银轮股份的核心产品油冷器、中冷器在国内商用车市场中份额分别达45%、35%，不过需要注意的是，虽然该部分零部件被替代，但电池冷却器、水冷板类似传统燃油车的油冷器、中 冷器，技术互通性较高，因此技术转换更加容易。

从单车价值量来看：奥特佳>三花智控>银轮股份>腾龙股份。

可比公司三花智能(三花转、奥特佳、中鼎股份(中鼎转2;银轮目前正股估值处于近3年来高位，包含了市场对业绩的预期，但与同行业三花智控和奥特佳比较属于估值中位。

银轮股份收盘在10.84元，处于近两年的中位;对应PE为25.7倍，对应PB为2.13倍，均在近两年的中位附近，股价的安全边际尚可。发行人评级AA，估算债底价值约88.3元，债底保护尚可;转股价值约100.65元，转股价值较高。公司的主营业务是新能源车的热管理，我们都知道新能源汽车是未来汽车行业发展的主要方向。公司在新能源汽车热泵空调领域具有先发优势，从配套客户数和订单总量上，均处于行业领先地位。目前来看，新能源车的发展还处于起步阶段，所以银轮股份未来市场占有度还会有很大的提升，前景还是可期的。

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