存款准备金利率

存款准备金利率

存款准备金利率绪论为贯彻落实适度宽松的货币政策,保证银行体系流动性充分供应,促进货币信贷稳定增长,发挥货币政策在支持经济增长中的积极作用,中国人民银行决定下调人民币存贷款基准利率和金融机构存款准备金率,对普通大众来说,是刺激消费,鼓励老百姓花钱,使经济能平稳发展,但是存款准备金率跟存款利息减少没关系,根本不是同一个概念。存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款,中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率(deposit-reserve ratio)。存款准备金,是限制金融机构信贷扩张和保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金。法定存款准备金率,是金融机构按规定向中央银行缴纳的存款准备金占其存款的总额的比率。这一部分是一个风险准备金,是不能够用于发放贷款的。这个比例越高,执行的紧缩政策力度越大。存款准备金率变动对商业银行的作用过程如下:当中央银行提高法定准备金率时,商业银行可提供放款及创造信用的能力就下降。因为准备金率提高,货币乘数就变小,从而降低了整个商业银行体系创造信用、扩大信用规模的能力,其结果是社会的银根偏紧,货币供应量减少,利息率提高,投资及社会支出都相应缩减。反之,亦然。打比方说,如果存款准备金率为7%,就意味着金融机构每吸收100万元存款,要向央行缴存7万元的存款准备金,用于发放贷款的资金为93万元。倘若将存款准备金率提高到7.5%,那么金融机构的可贷资金将减少到92.5万元。在存款准备金制度下,金融机构不能将其吸收的存款全部用于发放贷款,必须保留一定的资金即存款准备金,以备客户提款的需要,因此存款准备金制度有利于保证金融机构对客户的正常支付。随着金融制度的发展,存款准备金逐步演变为重要的货币政策工具。当中央银行降低存款准备金率时,金融机构可用于贷款的资金增加,社会的贷款总量和货币供应量也相应增加;反之,社会的贷款总量和货币供应量将相应减少。中央银行通过调整存款准备金率,可以影响金融机构的信贷扩张能力,从而间接调控货币供应量。超额存款准备金率是指商业银行超过法定存款准备金而保留的准备金占全部活期存款的比率。从形态上看,超额准备金可以是现金,也可以是具有高流动性的金融资产,如在中央银行账户上的准备存款等。2006年以来,中国经济快速增长,但经济运行中的矛盾也进一步凸显,投资增长过快的势头不减。而投资增长过快的主要原因之一就是货币信贷增长过快。提高存款准备金率可以相应地减缓货币信贷增长,保持国民经济健康、协调发展。一般地,存款准备金率上升,利率会有上升压力,这是实行紧缩的货币政策的信号。存款准备金率是针对银行等金融机构的,对最终客户的影响是间接的;利率是针对最终客户的,比如你存款的利息,影响是直接的。原因中国人民银行决定,从2011年12月5日起,下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。对于此次央行下调存款准备金,一般分析认为主要有四个原因:一是保增长。在经济增速放缓,通胀逐步回落的情况下,中国经济发展的矛盾正在发生转化,我国的调控重心从“抗通胀”转向“稳增长”。此前,国务院副总理王岐山关于“当前全球经济形势依然严峻,确保经济复苏压倒一切的任务”的讲话,就被市场解读为政策调控重心的转变。而中国物流与采购联合会12月1日发布数据显示,11月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49.0%,环比回落1.4个百分点。2009年3月份以来首次回落到50%以内。一般而言,PMI高于50%反映制造业经济扩张,低于50%反映衰退。按整个国际国内形势看,PMI仍可能继续回落,若货币政策放松力度不够,中国经济在明年下半年或呈现“类通缩”,有硬着陆风险。二是释放流动性。当前银行业资金面吃紧,越来越多的银行存贷比超过75%的上限。央行要求金融机构加大对符合产业政策的小微企业、“三农”等薄弱环节的信贷投放,满足国家重点在建、续建项目的资金需要,支持保障性安居工程建设,而商业银行即使有这样的愿望和动力,也会因头寸较紧而缺乏相应的放贷能力。三是保持房地产价格稳定。目前在部分地区,由于过于严厉的房地产调控,房价出现崩溃式下跌,有的降幅高达20%,严重扰乱市场秩序。此次央行下调存款准备金率,对于房地产行业来说是一个好消息。这意味着银行放贷规模将会扩大,企业可以从银行获得更多的贷款,不必降价回流资金。本次准备金利率下调后,将有部分资金流向房地产业,确保房地产业的稳定发展,从而对抗政策及观望带来的影响,在市场震荡过后,一切重归正轨,房地产业必将重获新生,持续发展,使得房间回到合理上涨的范围。四是由于10月份外汇占款大幅减少,货币被动收缩,有必要开闸对冲。10月份外汇占款净减少248.92亿元,这是2007年12月以来单月外汇占款的首次下降。外汇占款是央行收购外汇资产而相应投放的本国货币,外汇占款的增多,将直接增加基础货币量,并通过货币乘数效应,使得流通中的人民币迅速增多。如今,外汇占款下降将减少市场流动性的供给,也打开了存款准备金率下调的空间。过程中国人民银行决定,从2011年12月5日起,下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是近3年来,央行首次下调存款准备金率,其意义是非同凡响。纵观此前政府方面的一系列动作,此次存款准备金下调无疑成为货币政策有紧到松的转折点。10月24号-25号,中共中央政治局常委、国务院总理温家宝在天津滨海新区调研时就强调要“适时适度进行预调微调”。11月8日,央行下调1年期央票利率1.07个基点,为28个月来首次下调。11月15日,央行下调1年期央票利率8.58个基点。11月16日,中国人民银行发布第三季度货币政策执行报告,明确提出,“把握好政策的力度和节奏,适时适度进行预调微调”。11月23日,人民银行对全国20多家农村合作银行(其中浙江省6家)恢复执行16%的存款准备金率。澳新银行中国区首席经济学家刘利认为,这不仅表明央行已注意到经济的下行风险,也是货币政策转向的开端,同时,此次调降在中央经济工作会议前,表明政策已经超前反应。投资银行摩根大通发布报告称,此次意外下调存准率,意味着货币政策开始放松,预计未来几个季度央行还会下调存准率。摩根大通认为,整体而言,中国经济仍然在软着陆过程中,预计今明两年的全年国内生产总值(GDP)分别增长9.0%和8.3%。而今年三、四季度,以及明年第一季度的实质GDP增速将陆续放缓至9.1%,8.2%和8.0%。除货币政策将有所松动外,摩根大通预计中国还将进一步推行结构性放松政策,政府将继续向保障房建设、水利和地铁投资建设等行业给予支持,刺激内需。此外,野村证券、摩根大通、加拿大皇家银行、美银美林、巴克莱资本、瑞信等境外机构在12月1日密集发出策略报告,对下次存款准备金的调整时间作出预测,看好央行在未来的一段时间内还会继续下调存准率,言辞相对谨慎。总体分析,11月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49.0%,环比回落1.4个百分点,自2009年初以来首次回落到50%以内,持续收缩明显。在经济增速持续放缓,通胀回落情况下,宏观调控主要目标将由“抗通胀”转为“稳增长”,货币政策作为重要的提高我国经济内生增长动力的手段,开启放松之门是必然的。近3年来,中国存款准备金率首次走出“上调”区间。本次调整之后,中国大型金融机构的存准率将由21.5%的历史高位回落至21%,中小型金融机构的存准率则降至17.5%。按10 月末中国79.21万亿元的人民币存款余额计算,本次下调将释放3690.5亿元资金。据了解,央行在2010年和2011年连续12次上调存款准备金率、5次加息,其中仅2011年就有6次上调存款准备金率,在上半年还出现了“一月一调”的状况。这次突然下调,是否意味着货币政策转入宽松阶段呢?央行货币政策委员会委员顾问李稻葵表示,下调存款准备金率的行动,属於微调预调的范畴。此次下调存款准备金率是否意味着货币政策整体转向,目前还很难说,须监测国内和国际经济形势。央行货币政策委员会委员夏斌表示,下调存款准备金率并不意味着放松银根,也不是放松房地产调控,中国仍有巨量的货币存量,这决定了今后几年都必须实行稳健的货币政策。北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐在接受采访时表示,此次存准率下调释放了货币政策从稳健偏紧向稳健偏松转变的信号,整体上看是一种微调。中国社科院金融研究所研究员易宪容认为,这次央行突然下调存款准备金率,尽管来得十分突然,但仍然是预期之中。这次央行下调存款准备金率是其货币政策预调微调的一种方式。央行放宽存款准备率有利于缓解市场中流动性紧张的局面,有利于缓解经济放缓的压力,改变市场预期,对国内股市正面影响很大,对国际市场影响同样不可低估。特别是对欧元、澳元等风险货币的影响不小。不过,市场也不可将这次央行下调存款准备金率高估为国内货币政策又进入放松的通道。而在今年,中国人民银行宣布从2012年2月24日起再次下调0.5个百分点,为市场“输血”约4000亿元。央行宣布,从2月24日起下调存款准备金0.5个百分点,在本次下调后,大型金融机构存款准备金率下调为20.5%。市场分析认为,本轮准备金下调是央行针对当前货币市场资金紧张状况进行“微调”。然而,鉴于目前通胀形势仍未明显回落,央行最快要在今年下半年才会下调基准利率。影响为实体经济“输血”实体经济“钱紧”准备金或多次下调本次央行下调存款准备金率0.5个百分点后,大型金融机构存款准备金率将下调至20.5%。此前,央行在2011年12月5日将存款准备金从21.5%的历史高位下调至21%。业内认为,央行存款准备金下调为面临资金饥渴的实体经济下了“及时雨”。根据央行公布的2012年1月末存款余额80.13万亿元估算,本次准备金下调为市场输送流动性约4000亿元,这将有效缓解近期市场资金面紧张状况。此前央行公布的2012年1月信贷增长告别“开门红”凸显经济下行压力。昨日央行公布数据显示,1月人民币贷款增加7381亿元,同比少增2882亿元,创2008年以来1月同期的新低。实体经济资金链面临“断裂”风险。针对本次央行在金融数据指标恶化情况下下调准备金,业内认为是“及时雨”。澳新银行中国区市场总监刘利刚对记者表示,1月广义货币M2增速也下滑至近5年来的低位,这些数据表明信贷投放可能会逐步回升。刘利刚预计,今年内准备金将下调3次到4次。交通银行首席经济学家连平认为,本次准备金率下调主要因为当前流动性趋紧,货币市场利率偏高,存款大幅减少,影响银行放贷。此外,外汇占款增长可能较为有限。公开市场到期资金不多。存准率下调有利于缓解银行流动性压力,增强信贷投放能力,加强金融对实体经济的支持。存准率短期内仍有进一步下调可能,进入下降周期。针对准备金下调是否意味央行下一步会下调基准利率,市场预计鉴于当前消费物价指数CPI仍处于高位,“实际负利率”状况并未缓解,因此央行暂时不会减息。渣打银行首席中国区经济学家王志浩则认为,央行最快要在今年下半年才会下调基准利率。此前,央行在《2011年第四季度货币政策执行报告》中明确,今年要综合运用多种货币政策工具组合,健全宏观审慎政策框架,在总量适度的基础上进一步优化信贷结构,调节好货币信贷供给,保持合理的社会融资规模。因此,市场分析预计在经济下行压力下信贷投放微调的灵活度会增大,同时特定领域的信贷投放将有望加快。对楼市影响有限首套房贷利率或稍有宽松在此次存款准备金率上调之前,央行就曾提出要满足首次购房家庭的贷款需求,使购房者更加期待首套房贷利率进一步宽松。不过,业内人士预期,由于今年严格调控房地产的方向不变,因而涉房信贷整体不可能太宽松,开发商还是应该抓紧时间,降价促销出货。“此次下调存款准备金率主要还是针对整个经济形势,增加流动性缓解中小企业的融资压力。房地产行业贷款仍然会比较紧张,所以下调存款准备金率影响有限。开发商还是应该积极出货。”经纬行研究中心总监朱欣苑表示,对当前楼市而言,政策预期的变化影响更大。节后广州楼市虽然成交量还未有大的起色,不过楼盘销售中心到访客人的数量比节前大幅增加。虽然芜湖等地的调控政策被叫停,不过一旦局部政策获得突围,就可能扭转市场当前低迷的信心。如果今年能够降息,对楼市的利好将比下调存款准备金率大得多。暨南大学教授胡刚也认同,开发商应该继续积极降价促销。目前差别化信贷的政策会进一步明确,存款准备金率年内可能还将迎来几次下调,首套房贷会为之宽松,有利于刚需买家入市。不过,限购政策对市场的影响较大,所以即使刚需得到释放,对成交量的提升也有限。另外,中心区楼盘由于总价过高,受惠不大,增城等郊区楼盘反而会受惠更多。为股市送“利好”宽松周期确立股民期待A股再涨“实际上,即使现在宣布下调存款准备金率,已比市场预期晚了很多,但利好终于来了,股市还是有希望的。”股民罗女士得知存款准备金率下调的消息后很高兴。专业人士表示,央行连续两次增加市场货币量,意味着货币宽松周期进一步确立。面对存款准备金率的第二次下调,股民很欢迎。“央行下调存款准备金率,新一轮的货币宽松期正式确立!预计周一股市高开震荡,股市期货已经调整充分,或会迎来大涨。”一名股民在其微博上表示。记者随即采访了身边的一些股民,多数认为,存款准备金率下调将刺激股市走高。下调存款准备金率将为A股中期上涨打下基础。一项调查也显示已有86.74%的受访者认为“下周股市会上涨”,认为会振荡的股民仅占3%左右。银河证券首席经济学家左小蕾表示,央行2月24日下调存准率0.5%个百分点,2月开始信贷需求、投资需求和货币需求等经济活动逐渐恢复正常。中信证券首席宏观经济学家诸建芳表示,央行再度降准在预料之中,和微调的政策取向有关,对市场总体偏好。大同证券首席策略分析师石劲涌认为,这次下调存准率,主要是解决我国当前这种流动性严重紧张的问题,将有利于股市的上涨。不过,某大型券商分析师郑文琦在接受本报记者采访时指出,存款准备金率再度下降,进一步确立了货币宽松的周期,但“根据我们测算,股市整体表现和存款准备金率并没有必然的相关性,最多也就刺激一两天。”他认为,股市趋势性方向还是要看宏观经济情况,不会因为一两次下调存款准备金率而改变。业内专家解读认为,此次下调存款准备金率利好股市。李大霄(微博):存准率下调奠定牛市基础未来仍可能下调李大霄表示,央行下调存准率对于A股市场将起到正面的、积极的影响。受此利好消息的刺激,明日大盘向上可能性加大。货币政策的放松是熊市转为牛市的基础,给A 股市场创造了良好环境。另外,他对今年的A股市场保持乐观,他表示,2132点是牛市的一个起点,“大盘在短中长期都没有太大问题”。[详细]南方基金(微博)杨德龙(微博):降准利好A股反弹将延续南方基金首席策略分析师杨德龙认为,央行决定从2月24日起下调存款类金融机构人民币存准率0.5个百分点,以缓解当前经济中流动性紧张的局面,对A股市场构成利好,预计从一月份开始的反弹将延续。温总理在节后重申一季度政策要预调微调,此次央行下调存准应该是具体落实国务院的部署。[详细]重阳投资:存准下调利于提振市场信心重阳投资认为此次降准时间出乎意料,既与近日银行间市场流动性紧张有关,也显示高层对于今年以来社会融资总量增长缓慢、信贷需求较弱的担心。利于增加银行流动性,降低货币市场利率,提振市场信心,促进经济平稳增长。[详细]央行下调存款准备金将释放约4000亿元资金此次调整后,中国大型金融机构和中小金融机构将分别执行20.5%和17.0%的存款准备金率。市场估计,此举将释放4到5千亿左右的流动性。央行下调存款准备金率影响几何?[影响一]有助于国内经济增长此次下调存款准备金率,预计全国范围内释放资金4000亿元左右,准备金率的下调,有助于释放流动性,有助于国内经济增长。在外需不稳,国内经济增速放缓、通胀压力趋弱的关键点上,央行通过下调准备金率传递出稳增长的信号,是央行货币政策微调的进一步体现。中原证券开封大梁路营业部首席分析师孙天罡预计,未来存款准备金率还将有一定下调空间。作为一项货币政策,存款准备金率的调整会对方方面面产生影响,这其中既有直接影响,也有间接影响。此次下调存款准备金率,会对市场带来一定的利好。[影响二]银行放贷资金增多当中央银行降低法定准备金率时,商业银行可提供放款及创造信用的能力就上升。因为准备金率降低,货币乘数就变大,从而提高了整个商业银行体系创造信用、扩大信用规模的能力,其结果是社会的银根偏松,货币供应量加大,利息率降低,投资及社会支出都相应增加。例如,如果存款准备金率为20%,就意味着金融机构每吸收100万元存款,要向央行缴存20万元的存款准备金,用于发放贷款的资金为80万元,倘若将存款准备金率降低到19%,那么金融机构的可贷资金将增加到81万元。银行靠贷款扩张来赚取利润。较高的存款准备金率,抑制了银行业的贷款冲动。而下调存款准备金率,意味着银行有更多的资金可拿去放贷款,进而获取更多息差,因此,银行业是显而易见的受益者。[影响三]有利于股市聚集人气12月1日,上证综指报收于2386.86点,涨幅2.29%,基本收复前一个交易日的失地。央行下调存款准备金率时间点早于预期,直接的触发因素是前日的股市暴跌,以平复由于人民币升值预期趋淡后外资撤离而引发市场产生的恐慌情绪,也是政策灵活性、针对性和前瞻性的体现。金融市场对政策反应最快。降低存款准备金率,是货币政策进一步松动的信号,对股民形成乐观预期有帮助,有利于聚集人气,对股市是直接利好。孙天罡认为,下调存款准备金率,将给银行带来数千亿元可贷资金,可增加银行贷款,利好银行股,同时贷款增加也将为实业提供资金,利好实体经济,因此总体上对经济和股市有提振作用。不过,一次性下调存款准备金率,还不足以形成货币政策已从“稳健”转向“宽松”的判断。未来的货币政策走向,还有待进一步观察,目前还不能下定论。[影响四]缓解中小企业融资难此次降低存款准备金率要对中小企业带来实质利好,既需要后续政策支持,也需要时间去观察。国内的银行贷款作为企业的融资途径来说依然具有成本优势,但是大公司、上市公司往往是优先获得融资的对象。此次降低存款准备金率对中小企业总体上利好,由于前述原因,对中小企业的影响有限。若政府出台一定的配套政策,对中小企业融资予以政策倾斜,对中小企业的影响会大一些。中小企业不要期望值太高,那些好的企业可能会得到援助,但差的企业永远都会面临融资难问题。[影响五]有利于购房人获贷款支持此次下调存款准备金率将在一定程度上增加货币供应量,有利于开发商获得开发贷款,有利于购房人获得银行按揭贷款的支持,但在房地产宏观调控的大背景下,具体会给开发商和购房人带来多大的资金支持,还要看政府关于房地产调控的政策和银行具体的贷款政策。从当前房地产市场的实际状况看,下调存款准备金率可能适度加强对自住型购房人的按揭贷款支持。但此次降低存款准备金率,并没有改变房地产调控的既有政策,部分房地产开发商资金紧张的局面也不会得到直接缓解。近期全国新房、二手房价格普遍明显回落,目前市场成交量极低的状况不可能因此得到大的改善。当前房价已开始下降,房地产价格下行趋势已形成。此次降低存款准备金率,并不足以改变房地产价格的下行趋势。[影响六]不加息预期更加明朗孙天罡认为,外汇占款减少、实体经济资金困难、银行流动性偏紧是此次降低存款准备金率的主要因素,但这次存款准备金率的下调,只是一次微调,并不意味着宽松货币政策的到来。对于非专业投资人来说,稳健投资依然是目前的主要方向,存款准备金率的下调,使不加息的预期更加明朗。所以,购买固定收益产品仍然能锁定较高的收益率,同时也可多关注债券类产品、保本基金等产品。中国人民银行18日晚间宣布,从2月24日起,下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是自2011年12月5日,央行三年来首次下调存款准备金率之后的第二次下调。调整后,我国大型金融机构存款准备金率为20.5%,中小型金融机构存款准备金率为17%。“此次下调存款准备金率,意在缓解银行体系流动性偏紧的局面。”交通银行首席经济学家连平说。央行最新统计显示,1月份人民币存款减少8000亿元,同比多减7800亿元,银行体系流动性吃紧,一些中小银行“无米下炊”,甚至面临无钱可贷的窘境。存款的两个重要来源分别是信贷投放和外汇占款。根据历史数据,每年的1月份往往是银行放贷最多的月份之一,过去几年1月份银行新增信贷均突破万亿元大关,此前机构也纷纷预测1月份新增贷款将破万亿元,但事实上今年1月份人民币贷款仅增加7381亿元。另一方面,外汇占款自去年10月份以来,已连续3个月负增长。“即将公布的1月份外汇占款也不排除负增长的可能,这样一来,存款增长自然乏力。”连平说。“此次下调存款准备金率,能释放出4000亿元左右资金,有利于为保持经济平稳较快发展提供合适的货币环境。”连平说,今年中国经济增长存在下行压力,1月份制造业采购经理指数(PMI)为50.5%,环比上升0.2个百分点,为连续第二个月回升,但PMI反弹力度较弱,总体低于近年来平均水平,反映出中国经济景气度仍较低的现实。专家认为,对银行而言,存款准备金率下调后,增加了银行的可贷资金,有利于增强其放贷能力。对楼市而言,由于商业银行对房地产贷款比较谨慎,因此存准率下调不会缓解开发商的资金紧张,但个人住房贷款可能会有所松动。对股市而言,短期内存准率下调在心理上会有积极影响,如果存准率进入下降通道,中期看有利于股市走强。“此次下调,正式确认存款准备金率进入了下调周期。”连平说,“我们预计今年存准率将下调2 4次。如果2月份外汇占款增长继续放缓、新增贷款难以回升,那么3月份仍可能下调存准率。”(人民日报田俊荣)