请问可转债上涨下跌受什么影响？

请问可转债上涨下跌受什么影响？

可转债涨跌主要受正股影响，传递的机制是：

正股股价——三大指标——可转债价格

我研究了市场上几百只可转债之后，把这个传递机制做了一张图，你可以参考一下：

1 正股价格越高，转股价值越大，一般可转债价格越高；

2 正股价格越高，转股溢价率越小，股性越强；

3 正股价格越低，转股溢价率越大，可转价格无限逼近债底，债性越强

我们投资可转债，尽量选择溢价率较低的，这样可转债才能跟上正股的涨幅。

更复杂、但也更有效率的策略，

等有了成果跟大家分享。

2

可转债下跌，后台有人问， 可以直接买可转债ETF抄底不？

可转债基金，市场上有好几个，但大多是主动型的基金。

我专门写过一篇文章 ，简单分析对比了一下。

我自己也买了两万块钱，就当 低风险债基 放着。

这种主动型基金，看可转债的大行情，但是也很看基金经理的水平。

但可转债ETF这种指数型基金就不一样了。

今年4月7号，博时基金推出了一个可转债ETF，可以像买卖股票一样，在场内交易。

这只ETF跟踪的就是上面我贴的 中证转债指数 ，两个走势基本一样。

可转债ETF成立以来走势图

说实话，我看到这样的走势，也是心动的。

第一，跌了这么多，是不是能抄底了？

第二，直接买指数，会不会比自己买可转债摊大饼省心呢？

这两个问题，我分别思考了一下。

首先我们得先看看，可转债为啥跌？

跌，是因为之前涨的太猛了。

涨的猛，是因为一些玩股票的游资们，用爆炒股票的方式，玩起了可转债，

所以可转债一度非常火爆，溢价率飙升。

后来 泰晶转债被强赎 ，一天暴跌47%，游资这把火就被浇灭了，

之前100块以下的可转债就那么一两个，现在一大把。

既然跌下来了，能抄底吗？

我觉得，个别的价格低、溢价率低的可转债，是可以慢慢的买入的。

但是这个可转债ETF，还是有点贵。

懒人，想一笔买入的，可以再等等。

如何去判断一个东西是贵，还是便宜。

最简单的办法就是看估值。

可转债是一个既有债权、又含股权的东西，估值方法很多。

我自己比较关注的两个数据：转债价格和溢价率。

所以我们可以把可转债ETF看做是一只可转债，

然后计算出它的转债价格和溢价率，来判断它是贵还是便宜。

可转债ETF跟踪的是中证转债指数，

这个指数的编制方法是根据权重来的，

市值大的，占比高；市值小的，占比低。

所以我们也是按照权重，来计算可转债ETF的加权价格和加权溢价率。

计算太复杂，我就省略不表了，你听不懂也没关系。

我直接说结果：

可转债ETF，相当于一个价格大概在113左右，溢价率大概在33%的可转债。

太贵了，不建议买。

我们去看单个的可转债，

价格在110以下

溢价率在25%以下

到期收益率为正

的可转债，有非常多的选择。

相比而言，这些可转债的安全性和上涨空间，都要更大一些。

3

我们无论买什么品种，都是应该看中2个方面：

1. 赚钱的确定性高，其实说白了就是安全，亏钱的可能性小

对于可转债来说，只要是到期收益率为正，它最坏还能当个固定收益的债，不太可能亏钱的。

2. 上涨空间大

可转债的宿命，大多是涨到130块就被强赎，

低价的转债，涨到130的收益，比价格高的要多；

低溢价率的转债，上涨的概率会高于溢价高的转债 ，

所以摊大饼，最好的就是双低的可转债。

如果你有精力挑选别的，

那规模小的转债更好，因为游资喜欢，

万一哪天游资回来了，看上了你的可转债，那它就有可能被爆炒，价格涨到230、330都有可能。

除此之外，评级高的转债会稍好一些。

虽然国内的评级都很水，没有太大的参考价值，但评级高相对违约概率还是小点的。

说实话，可转债违约，我觉得大概率不会发生，那上市公司也太丧心病狂了。

现在对于上市公司来说，可转债是一个非常好的融资方式，要是自己作没了，得不偿失。

而且从监管的角度来讲，也不会让这种事情发生的。

现在经济大环境不好，企业也困难，一个这么好的融资渠道，还不得且行且珍惜。

收盘后刷了刷朋友圈，后生仔们都在晒情人节礼物，才知道今天是2.14，西式情人节，对于步入中年的百万哥来说，早不知道情人节是啥玩意了。

本想借着不知道就能躲过一劫，这西方的世界太坏，不从现实中劫你一把，也能在世界范围内搞出点动静，（美丽国挑动乌克兰）让中年男在市场上过个劫。

可转债等权指数大跌3.1%，价格越高债跌得越多，还是摊大饼的朋友最安心，选择115以下的标的今天的跌幅可以控制在2%以内。

跌的时候慌吗，朋友们？如果你慌说明你对可转债还不了解，反正我的心中是豪无半分波澜，扛得住大跌，方能享受大涨，赢亏同源。

平常心对待吧，把每天的波动看成正常的，坚守自己的原则，到价卖，到价补就行。

明日新债：

苏利股份： 明天为股权登记日，含权量较高，200股就可以配一手，一手债上市收益以250计算，抢权安全垫为6.1%，如果是买100股有可能配到债，成功的话安全垫要大于12%，此股百万哥前期有埋伏获利出局，就不参与抢权了，各位自行决定吧民。

城市转债：明天上市的 合理价格为130元。

2.14日操作：

（说明下，百万哥的实盘账户分为套利账户，摊大饼账户，网格账户，

套利账户 的操作会在盘后分享，不贴持仓图，只放成交图。

摊大饼账户 从21年10.8建仓，初始资金50万，操作在盘后分享，贴持仓图，和成交图。

网格账户从22年 2.14开始建仓，初始资金10万，只贴资产变动图。

套利账户操作：

143.8卖出上周137买入的20张建工转债，

137.8买入30张建工转债,本想在收盘前不赚钱就转股的，设好了转股单，最后考虑到正股风险在收盘前平本出掉了。

125.4买入20张佳力转债，120.9又补了10张

120买了10张贵广转债

无其它操作。

10万网格账户：

今天上午建仓完毕，收盘总资产为：99182

50万摊大饼账户：

总资产526357，回调7316元，仓位7.5成。

今日操作：

别看今天行情不咋地，大饼中的众信转债和联诚转债还是不错的。

135卖出10张众信转债，还有最后10张。

130卖出20张联诚转债，还有30张。

下午跌声一片时，好多人都在恐慌，我又进场捡了点便宜货（永远不满仓就是这么轻松）

116买入20张海环转债

114.5买入20张起步转债

121.8买入30张佳力转债

124.4补仓10张科沃转债

108.8补仓20张首华转债

125补仓50张洋丰转债

125.8接回20张众信转债

118.5补仓20张详鑫转债

无其它操作。

最新持仓 见以下三图：

本文所有观点仅代表百万哥对市场的认知，不构成任何投资操作建议，据此操作，风险自负。

关于 提供可转债数据信息 的 易债网 ，目前完善了大部分的功能，可以进行转债标的筛选，还有各种策略的展示，欢迎大家注册使用。

今日转债多因子轮动组合，嘉美转债下跌2.86%，贵广转债下跌4.83%，搜特转债下跌2.32%，鸿达转债上涨0.27%，建工转债下跌7.99%，今日收盘整体净值下跌3.58%，跑输大盘3.08%。

无

周二两市开盘之后震荡回升，创业板指反弹相对较强，盘中涨幅一度近3%，而沪指围绕开盘价附近窄幅震荡。午后市场延续强势震荡格局，创业板指涨幅进一步扩大。

截至收盘，上证综指收于3446.09点，上涨0.50%，深成指收于13345.63点，上涨1.69%，创业板指收于2816.44点，上涨3.09%。

板块方面CRO概念大幅走高，半导体板块明显走强，另外，风电设备、锂电池、教育、中药等概念股均有不错表现。而前几日表现较好的旅游酒店出现回落，航空机场、煤炭、房地产、商业百货等走势相对较弱。

总体而言，市场震荡反弹，创业板指盘中收复5日均线，开始出现止跌企稳的迹象。今年以来市场出现明显调整，主要由于美联储超预期加息以及海外通胀明显上升带来的负面影响。不过，中国与海外的货币政策以及经济复苏节奏并不同步，当前市场点位基本已经兑现了利空预期，进一步下行空间较为有限，目前市场再度进入高性价比配置区域。

今日可转债市场成交额 618.71亿元，可转债指数下跌1.58%，385只转债涨跌比为41/344，虽然今天A股整体有回暖的迹象，但是可转债还是继续杀溢价，整体溢价率36.33%，我们持有的转债组合在市场情绪的影响下，也是大幅杀跌，不过就目前的情况来看，市场并未出现系统性的风险，上证指数在二次探底之后有反弹的迹象，至于最近为什么会 大幅的杀转债，我更愿意相信是可转债相关固收基金的大额赎回所导致，此现象不会持久 ，虽然今天组合的大幅杀跌超出了我的意料，但是整体价格并不算高，下跌空间有限，我们再观察下市场的走向，待到合适的时机再进行调仓。

建工转债：基建概念，今日装配式建筑板块高位个股产生分化，重庆建工今日跌停，目前转债价格已经跌破130元的强赎价格，折价2.11%，再继续大幅下跌的可能性不大，近期还没有其他主线走出来，基建与数字经济可能还是近期的主线，不妨再等一等。

宁建转债：基建与大数据概念，今日正股在10日均线附近止跌反弹，证明下方支撑力度尚可，值得关注。

岭南转债：元宇宙概念，近期正股走势良好，转债溢价率较低，值得关注。

岱勒转债：正股属于新材料概念，近期正股比较坚挺，短期内看10日线的支撑力度，值得关注。

设研转债：建筑装饰概念，近期正股比较坚挺，短期看10日线附近的支撑力度，值得关注。

金农转债：猪肉相关转债，目前正股有企稳迹象，建议继续观察该处支撑是否有效，可以关注。

众信转债：正股属于旅游概念，今日正股跌停，等待止跌企稳的介入机会，暂不关注。

傲农转债：正股属于猪肉概念，近期涨幅较多，建议回调企稳后介入，短期内看10日线止跌企稳的机会，暂不关注。

贵广转债：传媒概念，今日继续杀溢价，正股下跌空间有限，短期内看20日均线附近的支撑力度，值得关注。

交科转债：基建相关转债，近期正股走势良好，溢价率较低，值得关注。

佳力转债：云计算转债，属于近期妖债之一，目前正股止跌企稳，短期内看10日均线的支撑力度，可以关注，不足之处在于溢价率较高。

中矿转债：正股属于锂矿概念，近期正股还处于箱体震荡中，且价格较高，暂不关注。

招路转债：正股属于基建概念，正股开始止跌企稳，值得关注。

吉视转债：传媒概念转债，目前正股还没有止跌企稳，短期内看60日均线的支撑力度，暂不关注。

利群转债：零售概念，近期正股走势良好，可转债杀溢价比较严重，值得关注。

银信转债：网络安全概念，近期正股走势良好，加之转债近期大幅的杀溢价，性价比更高，值得关注。

天能转债：绿色电力相关转债，目前正股走势良好，但是价格较高，暂不关注。

三力转债：橡胶制品相关转债，近期正股走势良好，值得关注。

嘉美转债：包装印刷相关转债，近日正股走势良好，溢价率较低，值得关注。

大秦转债：铁路基建相关概念，近期正股开始横盘整理，但是还没有拉升迹象，可以关注。

关于双低等各种策略的可转债评分 ，大家可以关注 易斋网数据中心的“双低表” ，该表双低分数需要付出10积分来申请一个24小时的可视权限，小伙伴们 点击链接注册 后，就可以通过签到、发表文章等手段来获取积分。

今日，实盘日收益-3.35%，2月收益-2.92%，总收益23.48%。（本实盘7月13日正式创建，起始资金10000元，后期补过四次资金，总计成本50000元，完全按调仓跟进）

可转债价格=转股价值×（1+溢价率）。

所以可转债上涨下跌就和 转股价值 以及 溢价率 紧密相关。

1、转股价值

不同股票的正股价都是不同的，因此相比于转股价， 转股价值才是能真正衡量一只可转债价值的指标 。

转股价值满足下列公式：

式中，（可转债的面值/转股价）等于每张可转债能转换成股票的数量，这个数量再与正股价相乘，就得到了每张可转债转换成股票后的价值。

下面我们用珀莱转债的例子来帮助理解。

珀莱转债的面值是100元/张，转股价为195.98元。也就是说，每张可转债可以换成（100/195.98）=0.51只股票。经查询，得知珀莱转债的正股价格为 208.1元/股。这样，珀莱转债的转股价值就是（0.51×208.1）=106.13元。

现在回到上面的公式，式中可转债的面值和转股价都是固定的，也就是说， 转股价值与正股价正相关 ，这就是转股价值体现着可转债价值的实质。

2、溢价率

转股溢价率指的就是可转债价格相对于其转股之后价值的溢价水平，也就是此时可转债的价格比转股价值高估多少。之所以会产生高估，是因为转债不仅仅是债券，它还是一个隐含了看涨正股期权的投资品。

按照定义，可以得到溢价率的公式为

依然以珀莱转债为例。

珀莱转债的溢价率=（100-106.13）/106.13=-5.78%。

转股价值和溢价率是衡量一只可转债的重要指标，前者体现着一只可转债最本质的价值，后者反映了市场是高估还是低估了这只可转债 。结合转股价值和溢价率，可以挑选出理想的可转债，按照一定策略形成自己的投资组合。

第一。受到大资金的影响。大资金追捧会推高其价格。

第二。正股的影响。正股涨，可转债就会水涨船高。

第三。政策的影响。好的政策也是利好可转债的。

第四。行业的影响。一些热门的，受到大家关注的，也会推高可转债的价格。

由于可转债 既有债性又有股性 ，所以 价格波动主要跟正股保持正相关 。但少数情况也会走出独立行情。

一般而言，溢价率30%以内的可转债股性较强，与正股波动的正相关性更强 。举例，假如溢价率5%的耐普转债，其正股暴涨10%，那么该转债有可能跟随暴涨8%。

超过30%，可转债的债性更强。此时转债波动性减弱，正股的拉升对其带动作用弱化 。举例，金陵转债溢价率高达110%，其正股金陵体育暴涨10%，转债有可能只涨个2%。

但正股与转债的正相关关系也有可能打破 。比如 强赎 到来，转债持有者为避险很有可能大量抛售造成转债价格逆向下行。

最后，再来简单谈谈独立行情。转债市场还是不乏一些妖精。这些 妖债有自己独立的供需关系，完全脱离了和正股的联动。 比如恒河转债，溢价率200%+，价格200+。

一般这样的转债至少满足3点。

1、转股价值＜＜130。因此永远不会强赎，可以放心炒作。

2、转债规模小，一般小于3亿。筹码很容易集中

3、有强庄推动炒作。

受人性的影响，贪婪使其上涨，踩踏就下跌

可转债短期受情绪影响，长期受转股价值影响！

股票短期受情绪影响，长期受价值影响(也就是公司的利润)！

受正股影响！

正股与其转债关联性极强，因为转债在必要条件下可转为股票获取收益！

通常情况下，转债涨跌与正股涨跌有同步性。但也有其他原因影响两者不同步！

可转债价格受正股价和转股价双重影响，正股价高出转股价越多，可转债价格越高；正股价低，如果公司下修转股价格也将刺激可转债价格上涨。

投资可转债欢迎私聊

受与之相关的股价影响变化而变化

一般来说是受正股影响。转债价格涨跌是跟正股股票价格涨跌紧密相关的。

但当前转债市场资金炒作热度较高，导致许多转债正溢价率太高，价格涨幅过大，远远偏离其转股价值。

1.受正股影响.

2.受当时市场的风险偏好

希望对你有帮助

行情分析

大盘今日低开震荡后冲高回落，尾盘收红。板块方面，稀土白酒领涨，光伏军工领跌，赚钱效应一般；

可转债方面，今日可转债等权指数继续上涨0.16%，再创新高。个债方面，维格转债、春秋转债领涨，常汽转债、斯莱转债领跌，赚钱效应较好；

今日复盘

一：短线交易

1：买入卖出维格转债，盈利4.11%；

2：买入卖出川恒转债，亏损1.71%；

3：卖出钧达转债，盈利3.54%；

4：做T海兰转债，盈利3.04%；

二：低价可转债大饼

1：买入强力转债、瀛通转债、道恩转债、长久转债、博世转债、国光转债、众兴转债、新北转债、侨银转债；

2：卖出搜特转债，盈利5.83%；

3：卖出海印转债，盈利5.54%；

三、ETF网格交易

1：网格卖出1份新能车ETF；

2：网格买入1份光伏ETF；

3：网格卖出1份酒ETF；

四：场外基金定投组合

无操作；

明日关注

1： 海兰转债 。军工叠加元宇宙，正股趋势极强，明日或有脉冲；

2： 川恒转债 。正股前期超跌企稳后放量涨停，明日盘中大概率活跃；

3： 维格转债 。三胎概念，以往经验来看，正股涨停后次日大概率收红盘；

4： 伟20转债 。正股连续两日放量大涨，突破压力位，转债溢价低，价位低；

友情提醒：本人关注品种大多属于高价债，且多数品种均为自有持仓，关注绝无暗示买入之意，切记无脑抄作业，股市有风险，投资需谨慎！

风险提示：本文仅作为个人长期投资研究佐证，文中操作和看法可能与市场预期产生较大误差，不构成任何投资建议。

如果对你有所帮助，推荐给你朋友们吧~

路遥投研

可转换债券是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。如果债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。

所以可以很明显的看到影响可转债价格的因素：

1、正股的价格：可转债随着正股的价格波动而波动。

2、可转债的到期时间：距离到期时间越近，越接近票面价格。