茅台市值突破1万亿元价值2个百度，白酒比中国最牛AI公司还值钱？

茅台市值突破1万亿元价值2个百度，白酒比中国最牛AI公司还值钱？

茅台破万亿，神酒如神助。

大概袁仁国都没料想，贵州茅台（股票代码：600519）市值破万亿大关的这一天，来的如此快。1月15日，2018年的第十个交易日，茅台股价开盘一路高走，创799.06元新高，市值突破1万亿元。

虽然当天贵州茅台收盘价为785.37元/股，市值回落至9865.82亿元，但不到一年时间茅台市值由5000亿飙升破万亿，速度着实很快。

北部风光旖旎的赤水河畔，茅台酒厂坐落于此，1997年，茅台酒厂成功改制为有限责任公司；1999年，由有限责任公司联合中国食品发酵研究所发起的贵州茅台酒股份有限公司正式成立；2001年8月，贵州茅台在上交所挂牌上市。

而成为全球市值最高的“白酒王”却已经是去年的事情。2017年4月10日，贵州茅台公司的市值上升至4949亿元（折合约718亿美元），彼时全球酒王帝亚吉欧市值717亿美元，茅台更胜一筹。股价狂飙之路就此拉开帷幕，2017年以334.28元开盘后，贵州茅台在一片“断货”声中开盘价连续突破400元、500元、600地、700元关口。

但不少人质疑茅台作为一款日常消费品，存在严重泡沫。2017年11月份缔造了“9000亿市值神话”时，贵州茅台董事长袁仁国已经在面对“是否值这个价”的质疑，袁仁国说：“价格是价值的体现，价格高不高实际体现了价值。”他还曾说，决不把市场守小了。

去年底，茅台宣布预计实现营收600亿以上，同比增长50%，净利润则增长58%，此外，茅台全年上交税收244亿元，同比增长了40%。与此同时，茅台集团决定从2018年1月1日起上调各种产品供货价格，平均上调幅度为18%左右，也是基于此，茅台股价持续上涨。

1万亿是什么概念？茅台的市值相当于贵州省2016年GDP的85%，在全球市值排名第66位，2017年1月11日，茅台市值1515亿美元，奢侈品集团LVMH（路易威登）则保持在1490亿美元，茅台集团超越LV母公司成为世界第一大奢侈品公司。

听说茅台镇几乎家家户户都囤积了不少茅台，自饮自酌、请客送礼之外，现在这酒还具备了价值衡量属性——茅台多等于家底丰厚。

茅台股价的暴涨并不是一蹴而就的，而是出于一个始终上扬的态势中，最终成就了万亿市值的大目标，制霸整个A股！在去年1月3日时，贵州茅台股价还为334.28元，但到10月28日左右时已突破600元，累计涨幅达到80%还多一点。市值也从2017年年初的4198亿元，飙升至去年10月底的7600亿元。

当时券商的意见也呈两极分化，有的认为600元的股价已经足够高，而有的券商则表示茅台股价未来要涨到845元！不过随后的走势证明茅台股价虽然已经没有了一往无前的气势，但还能上涨。去年11月16日，茅台股价就突破700元大关，收盘719.11元，市值突破9000亿！但直到两个月后的现在，茅台股价堪堪达到780余元，市值近万亿。

去年1月初的4198亿到现在的9865亿，一年的时间茅台市值足足增加了5000多亿。仅仅是增加的市值，就超过了很多A股股票的总市值。目前，茅台市值在全球市值排名第66位，且超过世界最大奢侈品集团LVMH，甚至还差不多等于两个百度的市值。

这是很难让人理解的，毕竟茅台的主营业务只是白酒而已。但同时，似乎又是非常正常的，没有一家白酒企业能有茅台这样的知名度和高利润。暂且不提价格狂涨且供不应求的茅台酒，单单是从毛利率看，2008年茅台销售毛利率就突破90%，其后长时间维持在91%左右。

而且茅台自从2001年登陆A股市场后，每年年末从未间断过向股东现金分红，截至2016年年末累计现金分红436.49亿元。2010年~2016年的7个会计年度，贵州茅台更是蝉联了A股每股股利之最。茅台的高股价看起来并不是凭空得来的，而是有着自己的取胜之道。

不过，业界目前仍然有不同意见。酒水行业分析师蔡学飞此前就表示，“茅台现在的股价已经严重偏离了企业经营层面的真实价值，已经与茅台的经营实体和企业的意愿严重背离。”甚至就连贵州茅台自己都表示，郑重提请广大投资者注意投资风险，理性投资，不要盲目跟风。那么，你现在还敢下手去买茅台股票吗？

首先，虽说茅台的市值突破1万亿元，已是百度的2倍，但两者并没有直接对比的合理性，市值不是1+1=2这么简单。

实际以笔者之见，这个问题的关键需要考虑，为何茅台的市值会达到这么大？它到底是基于何种因素或优势达到了1万亿元的市值？以及它是否名符其实这种市值呢？

目前国内白酒企业这么多，为何是茅台会有如此优势？这需要从多个方面去分析，以笔者之见，茅台的优势体现在：

一、稀缺性资源

其分两个方面，一是产品本身的稀缺性表现，二是产品背后的资源支撑稀缺性表现。

实际这两个方面是相辅相成的，为了保证自己的稀缺，茅台酒的市场供应并不是无限量放大，而是有一定的限额控制，这导致供远远小于求，供需关系大面积失衡下自然在资本市场的炒作上会越来越高。而茅台作为国酒的唯一代表，一直有独特的背后资源来支撑，前边有朋友已经分析过茅台的大股东情况，有国家队站岗，自然就有国家队的不凡资源加持。在目前国内的官本位及重视权力的文化现象下，茅台酒更多的已超出酒类的本身，而成为一种身份的象征。

二、IP优势表现

为何是茅台成为一个自带光环并能自己形成一套封闭式的IP？这就是茅台品牌经营人的牛逼之处，其是属于现代营销方面的范畴了，其它酒类品牌不能干羡慕茅台的成功，而是要学习如何打造超级IP的能力。

总结而言，茅台是否真值1万亿市值，这个或许还需要探讨并挤出水份，但茅台在市场营销及超级IP的打造过程中远远优秀于竞争对手的优势，是其成功的关键。

说句题外话，实际看到茅台酒笔者更多地是想到西凤酒，具备更多历史积淀的西凤远不如茅台的表现，这已不是稀缺性资源的原因，而是市场营销上的差距。

茅台成为白酒股市第一万亿市值的公司迟到的事情。

从营销的角度来看，我认为，主要原因有两点：

第一，茅台具有典型的品牌IP化特征。茅台已经是一个白酒界的超级IP，自带流量和势能，有独特的内容生成能力，可以不依赖于任何的平台而获得流量。

第一，茅台具有典型的品牌IP化特征。茅台已经是一个白酒界的超级IP，自带流量和势能，有独特的内容生成能力，可以不依赖于任何的平台而获得流量。

超级IP是怎样养成的？

本质上是让品牌能形成独特的内容能力，自带话题势能，自发传播，形成口碑，连接用户。过程是，让小众精准的人群带动大众人群，形成进行人格化的演绎，进入到消费者或用户的生活方式中，最后能促进业绩提升，商业变现。

第二，茅台产品的稀缺性。经济学是研究资源优化配置的科学，为什么会存在经济学，就是因为资源是稀缺的。我们经常讲产品要差异化，品牌要差异化，但在信息透明，竞争充分的网络时代，怎么样才能差异化？很难！差异化需要上升到另外一个层面，就是稀缺性。

不要看我们这个时代物质丰裕，产品丰富，但一些层面很多东西依旧匮乏和稀缺，那就是精神。产品会过时，生命周期缩短，但精神永远会流传下去，因为他是稀缺的。

第三，关于营销炒作适当的炒作也是可以的，毕竟上市公司需要话题。另外，从营销来看，节日的热销和需求，加上渠道的控量也抬高了价格，造成更加紧张的局面。总体来看，还是供需矛盾，因为春节来临，需求更加旺盛。

但，茅台每年2-3万吨的产量，自然被追捧。想想看，市场面上流通了多少茅台，该有多少量啊，你懂得。

因此，具备这样特征的品牌，自然销售不成问题，极致越来越高了，突破万亿市值也是早晚的事。

观点提供：深知精准营销CEO蒋军提供互联网精准营销策划运营、品牌IP化构建，场景化产品策划，互联网商业模式设计，资源导入和落地。

首先，我们不能以平常人的眼光来看待茅台，市值高达万亿，并不是业绩、成长等听起来高大上的词所能解释的。

基本面是茅台受到追捧的主要原因，其独特的地域性时期具备不可复制性，强悍的提价能力，92%的超高毛利率等因素是其所特有，这就注定了茅台只能有一个。

然而，这并不是茅台能享受37倍PE的“护城河”。

我们还需要找找其他的思路来解释：市场偏好，尤其是流动性不足的A股市场，目前的风险偏好。用最最通俗的话语就是“有没有机构抱团茅台取暖？”

答案是显而易见的。

上榜茅台前十大股东的，除了大股东，就是QFII、社保、国家队！

而天天把茅台挂在嘴边的一些私募，是根本无力登上贵州茅台的股东名单的。

一般来说，股东人数约分散，股价会走低，但是茅台是一个例外。

因为，买茅台，门槛极高，这就注定很多小散户与之无缘。

从2017年3季报看，贵州茅台的人均持股市值已超过1000万，股东人数只有6.4万人。即便是剔除前10大股东影响，人均持有市值也超过250万，这在A股绝无仅有。

这里，我引入一个判断：有门槛的投资，才有安全边际。

与贵州茅台类似的门槛很高的股票，还有长春高新，投资者不妨参考一下。

至于贵州茅台值不值2个百度，借用网友的神回复：如果京东、特斯拉在A股上市，那么他不是在保壳，就是在保壳的路上。

而至于万亿市值的茅台，还能不能买，这真是见仁见智的问题。当然，首先，得买得起。

茅台市值突破万亿，并不等于可以和百度相提并论。

如果仅从市值来看，茅台酒的确是超过了百度，但不能据此认为茅台值两个百度，因为两者分属不同的领域。茅台为食品行业，而百度则是科技企业，从两者对行业、市场以及国家创新层面来看，百度具有明显的优势。

茅台做为一个传统酒业，其市值的不断放大，是依托于消费者对产品的需求。百度作为一家以搜索引擎起家的公司，在科技行业的创造力有目共睹。从早期的搜索引擎，到现在的人工智能和无人汽车，可以说，百度正在摆脱过去消费者贴上的负面新闻，逐渐向一个跨界科技企业转型。

在2017年百度AI开发者大会上，百度掌门人李彦宏驾驶无人汽车开上五环路的情景至今想起都记忆犹新。并且李彦宏还宣布2018年，无人驾驶汽车将会得以量产。

至于百度的人工智能、无人驾驶汽车等能不能量产、量产后能不能得到认同，还需要市场来检验。但在美国甚至全球来看，百度是中国最为知名的科技企业之一。百度不仅仅是BAT的一个符号，更代表着中国的科技创新。

消费者对茅台酒有需求，是其做为最知名的中国酒类品牌，无论是品牌文化、还是产品本身，都得到了消费者的青睐，同时还是一种身份的象征。就好比人需要生天吃三顿饭的道理，饭必须要吃，但你不能把科技当成衡量食物的标准和价值。他本身的属性就是不具有科技属性的消费品。

有些产品，有价格有市场，但并不代表着科技含量，不能代表着国家的科技创新能力；有些产品，代表着科技创新，代表着国家的科技水平，但他也许不会量产，甚至是老百姓看不到的和陌生的。

百度的科技创新代表着现在和未来，茅台酒受捧代表着历史和传承。行业大不同，但站在国家科技创新的高度来看，百度虽然市值不及茅台，但我们更看好百度可以做为中国科技创新的一张名片。

贵州茅台6日小幅低开，虽然早盘呈弱势震荡行情，但午间快速拉升，午后股价一度突破800大关。时隔4个多月后，贵州茅台填平了今年1月份以来的下行空间，市值再度冲破万亿关口！

截至6日收盘，贵州茅台的市值仅次于工商银行、建设银行、中国石油、农业银行、中国平安和中国银行，在A股市场排名第7。

屡创新高 深受“宠爱”

随着A股正式纳入MSCI，贵州茅台备受沪股通资金青睐，成为沪股通平台上交易最为活跃的个股。茅台此次冲破万亿大关与沪股通全力加持关系很大，几大知名券商继续“声嘶力竭”唱好茅台。进入5月以来，多家券商研报中提及贵州茅台的目标价，更有中金公司喊出925元目标价。

茅台酒发货低于预期，价格回升印证需求，系列酒量价齐声成为新亮点；毛利率提升，费用率下降，经营性财务指标验证公司健康发展。

屡创历史新高之后，贵州茅台一骑绝尘，把其他白马股远远甩在身后。作为白酒行业的巨头，一直备受市场关注。随着白酒主流价位加速上移以及次高端占比提升，市场预计茅台明年业绩增速将更加乐观。行业关注茅台，市场行情和价格无疑是最大的热点。

从资本角度讲，茅台股价屡创新高、市值万亿登顶，成为品牌新的价值突破点。茅台股价和市值一路飙升，就是社会资本和民间消费对茅台未来发展趋势的充分看好得最佳佐证。

隐瞒利润？或真或假

业内人士称，作为白酒行业里的“第一股”，也存在备受市场争议的点。虽然每年交出的“成绩单”一直都是非常亮眼，却屡遭到了“造假”质疑，不过此“造假”非彼“造假”。

茅台股价一再飙升，依然有市场人士认为茅台依然不算贵，市场人士认为，从茅台财务报表来看，隐藏利润的可能性很大。到底贵不贵？贵州茅台到底有没有隐藏利润？这两个问题，成为了近日投资机构人士讨论的热门话题。

“贵州茅台隐藏利润！”

“茅台隐藏利润是业内共识，它藏了几年了。”

质疑声音起于2017年初茅台公布其2016年度财报，市场开始质疑茅台隐藏利润。

财经大V扬韬指出，茅台2016年的利润显然不合理，是为了将来兑现，未来会有一次性大爆发。如果是为了某些管理人员的股权激励，必须举报他。

业内专家表示，如果贵州茅台隐瞒利润，应该是为了股权激励。随后茅台集团发布声明称，相关报道所称的茅台截留利润是为股权激励的情况是不存在的。

2017年报更是喜人，2017年度茅台股份公司实现营业总收入582.18亿元，较上年同期大涨49.81%。这是茅台晋级全球烈酒市值第一之后，首次公布年报，自然也引起行业关注。业绩大涨的同时，茅台也公布了本年度的分红计划，2017年年报公布了新的分红方案，每十股派发现金红利109.99元（含税），创茅台上市以来分红最高纪录。

至此，无论是质疑声还是唱好声，都显得没那么突出。“隐藏利润之说”无论真假，茅台作为白酒第一股的位置毋庸置疑。“多品开花”的市场逻辑、控价限量的营销策略，都可以作为酒品行业的经典案例。

在笔者看来，对于投资者来说，贵州茅台“隐藏利润之说”则更像是一则利好消息。有利润可藏也是“人家的本事”！说明经营状况非常好，长期发展有望。

当茅台收益成为股市佳话，茅台的价值投资者们也就成为了人生赢家。你说呢？

如果仅仅把茅台当做一种白酒，那么这种白酒的市值肯定不值1万亿。但是茅台不是白酒，它是茅台，所以市值就值了1万亿。之前就有报道称，一瓶茅台的成本仅为80元。但现在的零售价，尽管茅台一再控制1499元/瓶的价格红线，因为供不应求，每瓶茅台的零售已经在1700元至2000元之间，有的甚至还超过了2000元。

每瓶茅台的毛利已经超过了90%，真的是只有奢侈品才能匹敌。

如果把茅台仅仅当做一种白酒，消费者花2000元来购买一瓶成本仅80元的白酒显得有些不可思议。不过，茅台在中国人的消费理念里，早已经不是白酒，而是一个集成了文化、情感、认可、面子、口味、传说等等在内的超级符号。

可以说，茅台就是中国白酒的精髓。消费茅台，不是消费它作为白酒的自然属性，还有一连串的情感属性。茅台占据了人们心中对于“高档白酒”的心智资源，无法替换。

这种占据，实在根深蒂固。如果说苹果手机对消费者心智的占据还能被挑战的话，茅台的占据根本上难以撼动。

所以，每当茅台出场，各级分销商、消费者一起发力，把茅台的单瓶售价不断推高。一边说“茅台是用来喝的，不是用来炒作的”，一边去不遗余力的消费茅台，这就是现状吧。

产品的供不应求，带来价格的上涨。这是价格规律使然，也是很难控制住的。所以，贵茅台的市值就超越拥有轩尼诗白兰地酒、路易威登箱包、纪梵希女装等全球顶级品牌的LVMH集团。成为了当之无愧的奢饰品。

再加上茅台集团自身已经从了白酒塑化剂和反腐的双重危机中走出，实现了向中高端消费的市场转型，自然未来前景一片大好。

自然的，茅台的业绩也一路飙升。2017年末，贵州茅台公布2017年预计实现营收600亿元以上，同比增长50%左右，净利润同比增长58%左右。2018年，茅台集团更是提出营收实现900亿元的目标。

这样的态势，自然带来了资本市场对茅台未来发展趋势的看好，市值不断上涨也就在情理之中。

当然，无论是茅台就价格的疯涨，还是茅台市值迅速突破1万亿，都有黄牛和资本借机炒作的因素在内。茅台在2018年900亿的预计销售额也很难支撑起万亿级别的市值。现在的市场有不少泡沫的存在。

所以说，万亿的市值对茅台有些虚高是事实，未来会出现些许波动。不过这都是投机层面上的波动，并不影响茅台自身的发展。

可以预见的是，茅台的产能已经不可能进行大的扩张，而消费者对茅台的消费需求始终与日俱增。在这样的大环境下，茅台酒将会变得越来越稀缺。所以，未来，茅台的市值还会有持续增长的空间。

因为茅台和百度处于两个完全不同的领域，无法从市场影响力，产品等领域进行直接的比较，市值是量化两个公司的唯一指标。从现在的市值来看，茅台的确值2个百度。截止到1月16日，百度的市值为877亿美元，茅台的市值接近10000亿美元。以1美元兑换6.43元人民币的汇率来看，茅台的市值真的是约等于两个百度。没有办法，事实就是如此。

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有人说，TMT的真谛，其实就是“Tencent & Mao Tai”（腾讯和茅台）。

对于腾讯逆天的业绩，人们除了感叹无敌是多么的寂寞外，并没有人把腾讯和泡沫扯上关系，然而对于茅台，“泡沫论”却一直都在。

过去十年来，茅台的营收与利润虽然增速上波动比较大，但一直都是一个不断上涨的姿态。2013-2016年，茅台实现的营收依次达到了309.22亿，315.74亿，326.6亿，388.62亿；2017年茅台预计实现销售收入600亿，比上年增长50%，净利润同比增长58%。2018年茅台要实施“跨八计划”，力争实现销售收入800亿以上，突破900亿，预计利润超过400亿，意味着明年茅台集团销售收入有望同比增长20%左右。

茅台的高价值到底来自哪里呢？

首先，茅台在中国中产阶级以上的人群中确实存在着消费市场，尤其在消费升级红利的加持下，这个市场的规模也相当可观。在茅台的消费场景中，无论是自饮，还是社交送礼，茅台身上的国酒光环都彰显着国家级的品位与体面，让购买者和被转送者与有荣焉。

其次，茅台酒产量少、产品出货周期长、长期处于供不应求的状态，再加上茅台制作工序中人工酿造的环节，也为其提供了类奢侈品的稀缺性和高价基因。

另外，茅台背后经营系统的特殊性也助力了茅台酒的价值恒定上涨。茅台生产厂是世界上唯一由军队负责安全警卫的酒厂，茅台不仅是国酒，还是军酒，肩负着面向军队供应的使命。因此，茅台酒厂没有一般企业面临的资金压力，也不会因为上市圈钱而改变管理和市场体系，更没有必要去迎合股东的各类需求。贵州茅台在最近十年里，只有2006年推出过10股转增10股的高转送方案，其余年份几乎都没有转送，但在分红方面却毫不吝啬。这也是如今茅台诞生高股价、以及持续吸引投资者的重要原因。

除此之外，茅台酒“货币化”的趋势也在随着茅台价值的不断走高而愈演愈烈。有大量囤积以期增值者；有加价购买转手倒卖者。他们都认为，茅台“价格透明，市场对其价格的认知也颇为一致，属于‘硬通货’”，基于这样的现实，各大券商屡屡纷纷调高贵州茅台的目标股价……

看来，除了作为一瓶酒，茅台同时天然满足了作为奢侈礼品、收藏品、以及投资品的使用价值，并且茅台的最核心产品不需要做出任何创新，保持不变就能实现利益最大化。难怪网友说，即使把茅台的管理层换成随便什么人，也不会影响公司价值。

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