陈必亭,沛浙影学生百科( 二 )

陈必亭,沛浙影学生百科( 二 )

“当时我那么坚定买神华，因为我在网上看了瑞银的报告，说能涨到101元港币，招商证券也看高，而且从生活中判断，年底煤价肯定要涨的 。虽然最近几天跌了，但我觉得肯定会涨上去的，我不打算抛掉，继续持有，年底肯定能涨到100元！”王小姐说 。无独有偶 。李大姐也是追高进去的，不过她比王小姐幸运，70多元买进 。采访人员采访时，她也表示，仍坚定持有中国神华 。

“神华是中国煤炭行业的老大，煤炭行业最近几年又非常好，而且又有资产注入题材，你看沪东重机，就是因为有资产注入题材，改成中国船舶以后都涨成什么样了，神华就是下一个沪东重机，能涨到180元！”但是最让人唏嘘的是谁？是神华当时的董事长——陈必亭 。在早一天的10月9日，中国神华A股在上交所挂牌交易并开盘创出68元高价，但时任神华董事长的陈必亭仍表示“A股首日价格已在预料之中，但还不够满意” 。

2008年12月30日，中国神华A股在最后一个交易日跌至10.50元人民币，H股跌至9.01元港币，而曾称“股价不够满意”的陈必亭则正式辞任辞任了公司执行董事和董事长职务 。——当股价上涨时，你会觉得一切逻辑都坚不可破，但是当股价下跌时，你会觉得一切信心都摇摇欲坠 。头部一定是一蹴而就么？当然不会了，历史上每一次的头部，都是反复纠缠后确立的，里面包括至少几次的假摔 。

换句话说，正是因为有这几次假摔，所以才把最无知的那批人牢牢的锁在顶部，因为他们被“反复教育”，像训练狗那样，叼盘子成为本能 。当然，股市里的这个本能是：这个板块这个行情是不灭的，每一次逃跑都是错的 。因为多少次反复假摔的教训教育了他们 。所以最后一幕到来的时候，才会有那么多人看上证1万点，死心塌地地“套牢”在顶部，然后开启下一轮牛熊 。

这就是股市的PUA，包括像今天这种，天知道是假摔还是真摔，不过我们能知道的是：每一次摔的特别惨的时候，都离舞厅门口，稍微靠近一点 。巴菲特曾经说过，投机市场就像灰姑娘去参加舞会 。午夜时分，他们就会变成南瓜和老鼠 。每个人都想着再喝一杯香槟，再跳一支舞就准时离开 。可是墙上却没有挂着钟表 。其实还是多聊历史比较好：2007年国内股票型、进取混合型、灵活混合型、平衡混合型基金全部录得大幅盈利，分别上涨137.66%、124.96%、115.55%、100.25%——但是，他们全部都没有跑赢当年沪深300 161%的涨幅；2017年公募股票基金、混合基金、债券基金、QDII基金平均收益分别为11.53%、9.67%、2.08%、12.41%——同样大幅跑输沪深300的23% 。

换句话说，公募在很多时候，并不是一直扮演着持续跑赢指数的角色，再说一遍，公募在很多时候，并不是一直扮演着持续跑赢指数的角色 。因为在行情初期，机构往往更为强势，它们对于个股的挖掘能力，机构的资金优势，都会体现的淋漓尽致 。以罗素2000指数与罗素1000指数为例，前者是中盘股后者是大盘股，中小盘股只体现出来更大的波动率，并没有任何跑输大盘股的迹象 。

某种意义上说，国内A股的这种抱团或者说结构性行情，如果站在10年的长周期来看，其实还是起点而非终点 。话题转回来，为什么机构会阶段性跑输指数，因为初期他们足够强势，他们挖掘了白酒、新能源，但是市场不可能只有白酒、新能源，而它们的仓位过重，导致挪仓又有一定困难 。所以往往到了后半场，机构会开始跑输指数，尤其是这个指数里面包括了像银行地产保险三傻这种轮动的板块 。

——因为一方面是赢者思维、一方面是流动性，都没那么容易挪过去 。所以看历史数据，机构在行情后期往往是大概率跑输指数的，后期往往是前期最为弱势的指数、比如沪深300这些涨得是最凶的 。——这些指数前期强势玩家又没配置多少 。那时，只有魔法可以打败魔法，只有沪深300指数本身可以打败沪深300本身 。谁滞涨、谁本身基本面没问题，谁就会是这一轮的最终魔法 。